中期逻辑：全球铜精矿供应未来5年刚性增量比较小，而弹性增量主要根据价格，而精炼产能虽然投放较多，但是受限于铜精矿供应，实际供应增量不足以使得铜价格再度下跌，因此中期铜价格筑底预期明显。
短期逻辑：在中国新增冶炼产能未投放之前，现货市场仍然以偏紧为主，另外，由于国外精炼铜产能的干扰，中国周边精炼铜短期供应依然偏紧;另外，随着智利铜冶炼企业环保升级停产的兑现，现货基本面到达高峰;但未来展望来看，印度冶炼厂恢复已经扫除法律障碍，国内中铝东南等冶炼厂已经逐步进入达产通道，因此，铜价格短期预期偏空，仍然以以冲高做空为主。
26日，现货市场升贴水较上个交易日回落，中间商依然以出货为主，但因现货市场成交较为困难，现货升水再度下降;不过，现货市场各个品牌之间价差快速拉大，可交割品牌升水下降幅度较为缓和，但湿法铜则表现低迷，下游企业在经过昨日的补货之后，采购意愿降低。
上期所仓单26日再度降低，不过降幅放缓，主要是现货市场成交以及升水均出现下降，但当前可交割品牌依然以升水为主，因此继续吸引仓单流出。
26日，LME继续休市，COMEX开市之后有所反弹，主要是近期COMEX仓库存储下降较快，并且随着仓库存储下降，当前库存已经回归历史相比来说较低区域，另外，智利铜冶炼企业环保升级导致美洲精炼铜供应受一定的影响。此外，此前LME库存增加大多分布在在美洲地区，因此，并不可靠，整体LME短期库存趋势依然以下降预期为主。
消息面上，赞比亚矿业增税影响发酵， 第一量子矿业(First Quantum Minerals Ltd.)计划在赞比亚裁减至少2,500个工作岗位，理由是赞比亚政府提高了矿业税。裁员计划将在2019年第一季度分阶段实施，并由公司的关西(Kansanshi)和Sentinel矿山平分。
整体上，当前铜市场存在冶炼产能干扰的现状和预期缓解之间的矛盾，但由于需求并无太多起色，因此，尽管仓库存储下降以及绝对仓单较低，但是对于绝对价格和现货升水的支撑能力有限，但是或较为容易在期限价差兑现，因此，在铜价格经过几日回落之后，建议关注买近抛远的套利机会。
综合情况去看，在中国新增冶炼产能未投放之前，现货市场仍然以偏紧为主，另外，由于国外精炼铜产能的干扰，中国周边精炼铜短期供应依然偏紧;另外，随着智利铜冶炼企业环保升级停产的兑现，现货基本面到达高峰;但未来展望来看，印度冶炼厂恢复已经扫除法律障碍，国内中铝东南等冶炼厂已经逐步进入达产通道，因此，铜价格短期预期偏空，仍然以以冲高做空为主。
昨日美股及油价强势反弹，提振铜价走强。三大股指齐创 2009 年 3 月美股长牛开启来最大单日涨幅，WTI 原油一度涨超 10%。美国代表团据悉将于 1 月初赴中国进行贸易谈判。回到铜市，今年 1-11 月全国电网工程投资完成额 4511 亿元，累计同比下降 3.2%，降幅在下半年以来持续收窄。从十三五电网投资规划来看，2019 及 2020 年电网投资有望高速释放。短期来看，临近企业年末结算阶段，持货商换现意愿明显，昨日上海现货报贴水 20-升水 60 元/吨，升贴水或将继续走软。总的来看，近期铜价更多反映宏观预期及市场情绪，预计日间偏强震荡。
截至今天下午收盘，上期所沪铜期货价格全数收涨，沪铜指数收报价48257，上涨0.64%;沪铜1903合约价格报收48240元/吨，较上一交易日上涨310元/吨;沪铜主力1902合约价格报收48280元/吨，较上一交易日上涨310元/吨。
5分钟走势图上，截止今日下午收盘，沪铜主力1902合约价格震荡下跌，布林带中轨走势下行，DIFF、DEA死叉向下，红柱转绿柱，沪铜主力短期或将延续震荡下行趋势。