就全球铜供需而言，全球表观（三大交易所库存）铜库存合计仅30多万吨左右，不足全球一周用量，即使加上全球最大可跟踪隐形库存上海保税区铜库存也不足全球一周所需。
根据国际铜业研究组织统计，全球铜矿产量分布：美洲占比56%，亚洲占比20%，非洲占比11%，欧洲占比9%，大洋洲占比5%。而在全球铜需求分布：亚洲占比72%，欧洲占比16%，美洲占比12%，非洲占比1%，大洋洲占比0.02%。
2020年以来新型冠状病毒肺炎疫情对全球铜的供给和需求冲击较大，但由于供给主要地区的美洲、非洲疫情严峻，导致铜矿产量下滑，而需求主要地区亚洲疫情控制较好，尤其占全球铜需求近50%的中国地区疫情得到一定效果控制，需求端影响相对有限，导致事实上出现了新型冠状病毒肺炎疫情对供给的冲击远大于需求的情况，这造成了市场的全年短缺，但如果二季度全球经济政策力度没有到达预期及新能源新基建等消费潜能高增长的利好因素未能落实，则有色金属价格趋势性上涨潜能也将被限制，因周期行业难逆经济大周期。
根据ICSG数据统计，2020年全球铜矿产量同比下滑1.8%，2020年全球铜矿产量2000万吨，同比2019年下滑1.8%，产量下降主要由于疫情导致矿山主产区生产运输受一定的影响另一家有色金属权威机构世界金属统计局多个方面数据显示，2020全年铜供应缺口高达139.1万吨，因南美疫情持续扰动铜矿供应，而冶炼企业在疫情扰动和低利润双重压力下明显降低冶炼活动，根据对铜厂的卫星监控多个方面数据显示，由于大规模疫情封锁抑制工业活动，全球1月铜冶炼活动下降，其中欧洲1月指数从前一个月的59.9降至41.3，而北美依然低迷，从12月份的33.6降至33.2。全球最大的精炼铜生产国中国1月的指数从55.5降至50.3，显示出铜冶炼行业开工意愿和利润水准堪忧。
数据显示，2021年3月国内铜精矿现货实际成交已低至33.5美元/吨左右，该价格水平甚至低于中国冶炼厂冶炼成本均值，使得中国冶炼厂将持续面临精矿加工费和副产品价格的利润压力，不排除部分小厂面临更大竞争困境。
目前，铜市原料供应仍处于十分紧张局面，市场预期中的铜精矿加工费回升迟迟未出现，现货加工费迟迟难以突破50美元/吨关口，距离2021年铜精矿加工费长协价和部分铜冶炼商盈亏平衡点都有一定距离，2021年上半年铜精矿现货货源紧张仍将持续，由于基数效应2021年全球铜矿产量增幅将攀升至7%左右，全球铜精矿将呈现紧平衡，预计2021年中国电解铜增速近4%，全球电解铜产量增速近3%，原料供应瓶颈的缓和仍需依赖铜价趋势性上涨和全球铜精矿项目产量释放带动。
事实上，在整体铜产业链原料供应中，铜精矿在精炼铜原料中的占比在80%以上，而中国作为精炼铜产销头号大国，铜冶炼企业的原材料主要依赖国外进口，而近几年来中国冶炼产能却处于快速扩张阶段，此消彼长下使得进口铜精矿加工费低迷，中国冶炼企业持续面临“原料紧张利润微薄”的窘境。根据业内调研了解，考虑现金成本后，中国铜冶炼厂的加工费盈亏平衡点大约位于60-65美元/吨左右，但2020-2021年中国铜精矿现货加工费在持续位于该平衡点下方，对冶炼厂利润和资金流造成了较大的压力。
就更长远的有色行业大格局来看，中国经济结构性转型面临五大威胁：资源自给率不足，经济提高速度下滑、加工产能过剩、地理政治学对抗、创新技术不足，同时制造业处于结构调整和转变发展方式与经济转型时期。
在当前百年罕见的历史变局中，中国遭遇地理政治学冲突加剧与产业洗牌升级转型的复杂局面，在世界各国开启新一轮科学技术创新与先进制造业军备竞赛的格局下，中国有色金属为代表的实体行业必须抓资源、去过剩、调结构、稳内需、促创新，加速产业升级节奏，在百年变局寻求突破机遇，而抓牢海外供应和国内消费是重中之重。
此外，近年来废铜进口政策趋严趋紧，使得铜供应受到一定扰动。由于废铜原料供给问题、环保压力、金钱上的压力，国内中小型粗炼厂不断面临关停和减产问题，尤其是民营的中小型粗炼厂。大型粗炼厂开工率也难见提升，目前粗铜供给持续紧张。受海外粗炼厂供给影响，年内进口粗铜同比大幅度减少。另外，进口政策调整短期可能造成供应扰动，但中长期将可以基本满足废铜生产企业的需求，并某些特定的程度影响铜精矿加工费和精废价差。2021年全球铜精矿供应偏紧的大背景，废杂铜必然成为补充矿产铜产出缺口的重要来源，但近年来中国废杂铜进口受到慢慢的变多的政策及配额限制，使得海外铜矿原料的紧俏程度加大，预计2021年再生铜进口政策将有所变化，方能舒缓中国铜厂在原料铜精矿紧张和生产利润不足的压力。返回搜狐，查看更加多